来源：新浪证券
3月25日，ST昌九携手返利网以网络互动方式召开了重大资产重组媒体说明会，双方高管就重组的必要性，标的公司返利网的持续盈利能力、商业模式，以及业绩承诺的可实现性等问题，与监管机构、媒体和投资者展开了深入的交流。
预案披露，报告期内，返利网来自杭州阿里妈妈软件服务有限公司（淘宝、天猫）、重庆京东海嘉电子商务有限公司（京东）的收入占各期营业收入的比重约在55%以上。
出席本次重组说明会的证券日报记者就这一预案内容向返利网COO朱旻提问，相对于各大电商巨头，电商导购平台在产业链上的话语权较弱，而目前阿里巴巴的淘宝、天猫开始以直播为切入点，自建内容流量池，导致导购平台流量流失，请问返利网是如何看待这一趋势？目前有什么应对措施？
“互联网消费是大势所趋，电商也保持了多年的高速成长，返利网为各合作伙伴提供了大量的站外流量支持。”返利网COO朱旻表示，“电商是大势所趋，我们也非常看好直播这一形态，但，淘宝直播是平台方协助商家促进转化工具，导购是在站外为平台提供流量的中立合作伙伴。大家并非是此消彼长、二元对立的零和关系。”
“电商有如大树，导购平台是给大树源源不断输送的水分，助其成长，共生互利。我们是被各个电商平台所欢迎的流量合作伙伴。未来，导购平台将更好地服务由电商平台、品牌方、消费者等多方共同构建的生态，创造更高的价值。“
重组说明会上，上海证券报记者就上述问题继续向返利网COO朱旻提出询问，返利网是否存在客户依赖度过高的问题，未来返利网拟如何实现业务的健康持续增长，以完成约定的业绩承诺？
返利网COO朱旻表示，返利网的服务对象是淘宝、京东等电商平台上的众多商户，返利网是通过阿里妈妈和京东公司来统一收取众多商户的推广费用，因此，来自于阿里妈妈、京东公司的收入占返利网的营业收入比重较高。
基于此，我们认为由于客户依赖度导致的风险较小。关于未来业绩情况：
1）目前整个市场规模还很大，我们看好行业的发展前景。报告期内，“返利网”APP及网站保持了每年百亿元以上的导购交易规模，在同行业中具有明显的市场规模优势。
2）基于多年来的研发和运营经验，我们形成了一套完善的导购服务系统和运营流程，聚了规模庞大的消费者群体。截至2019年12月31日，“返利网”的累计注册用户数超过2.4亿。在用户规模、研发能力、运营经验和合作商家等方面均处于行业内领先水平，优秀的行业竞争力增强了盈利能力。
3）2018年以来，返利网一站式接入了电子商务、外卖、旅游、票务、出行、线下到店等高频生活服务场景，并基于返利网十几年以来的历史数据累积，为品牌商提供整合数字营销解决方案。这一系列战略规划的落地，将进一步提升公司的核心竞争力，为未来业绩提供有力的支撑。
行业分析人士指出，相较于短期业绩，互联网公司的核心价值及盈利能力，在于月平均活跃用户人数（月活）等重要核心指标。据行业权威统计机构QuestMobile的数据，返利网平均月活数据从2017年705.52万，增长至2019年1063.94万，整体趋势向好。
QuestMobile同时指出，2019年第三方电商导购类应用中，返利网APP的月平均活跃用户数、总使用次数名列同类移动应用第一，总使用时长名列同类移动应用第二。
公开资料显示，与返利网合作的电商平台及品牌商包括阿里巴巴（淘宝、天猫等）、京东、拼多多、苏宁易购、唯品会、饿了么、美团、考拉海购、同程、亚马逊、网易严选等国内外知名电商，以及苹果、耐克、华为和松下等国内外知名品牌商，覆盖了零售、旅游、生活服务、海淘等多个消费场景。
