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来源：券业新力量
定投是近些年来基金投资界的热词，各大媒体平台、基金公司非常推崇这种简单易行的投资方式。我们先用一组漫画感受一下定投。
01
什么是定投
对于定投的认知，有人奉若瑰宝，宣称十年十倍；也有人不屑一顾，弃之如履，认为它不过是机构割韭菜的工具。
面对针锋相对的观点，普通投资者到底该何去何从呢？
其实，定投的底层逻辑非常简单，用一句话概括就是：
基金定投通过分散入场时机不同带来的风险，追求定投期间的平均收益。
市场时时刻刻都在起伏波动，你永远不知道下一刻的涨跌，这也是市场的魅力所在。
如果每次都能踩中节奏在波段低点买入，波段高点卖出，用不了太久，你就成世界首富了。
然而，时机的选择恰恰是投资中最困难的部分，华尔街流传一句话:
“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难。”
而投资中的亏损，绝大部分源自错误的买入时机。
关于这点，看看牛市时的成交量就知道了。而牛市成为散户的绞杀场，就是因为多数人在高点入市。
无法判断何时是最佳入场点，但又想入场分享股市的收益，怎么办？
基金定投是个方法。
02
大单拆小单
既然无法判断，那就放弃选择，将自己置于一个弱者的位置上，通过机械的定期投资，放弃对市场时机的选择；
把一个入场点变成多个入场点，分散了选中错误时机的风险，使得投资收益不再依赖入场时机，不寻求择时收益，仅要求平均收益。
假设某标的在一个时期内呈震荡走势，末期价格等同于初期价格，期间总收益为0，如下图所示：
期间任何一个时点一次性买入，到末期可能盈利，也可能亏损。如果随机买入，盈亏概率一样，运气好的买在低位赚钱，运气不好的买在高位赔钱。
如果投资者感觉自己择时能力很差，最安全的做法就是把资金分为多份，每个时点买入一份，这样就将获取期间的平均收益，至少不会亏损。
然而，现实是，受财富效应影响，多数人都喜欢上涨时追进去，因此多数人会买在高位，最终亏损。
如果采用定投的方式，分5次入场，下图中的圆点表示定投的时点，其中第1、3、5次买入到末期的收益都是0；
第2次买入收益为负，第4次买入的收益为正，这5次的平均收益等于期间任意时刻买入的平均收益，略有盈利。
以上是期间标的总收益为0的例子，如果期间标的总收益不为0呢？
假设定投标的初期价格为2，末期价格涨为4.4。
期间定投了5次，各期投入资金到末期的收益率如下：
第一次定投价格为2，到末期的收益率为（4.4-2）/ 2 = 120%
第二次定投价格为3，到末期的收益率为（4.4-3）/ 3 = 46.7%
第三次定投价格为2，到末期的收益率为（4.4-2）/ 2 = 120%
第四次定投价格为1，到末期的收益率为（4.4-1）/ 1 = 340%
第五次定投价格为2，到末期的收益率为（4.4-2）/ 2 = 120%
五次平均收益约为：(1.2+0.467+1.2+3.4+1.2) / 5 =149%
这里定投收益率计算没有考虑时间价值，是一种粗略计算，但从中也可以看出，定投平滑了不同入场点的收益率差异，避免了入场时间不同带来的风险。
股票实时行情软件中通常都有提供交易的均价，由于交易量比较大，许多机构交易员，为能够实现在均价成交，他们通常也会把大单拆分成多个小单，在多个时段分别下单，避免买在高点，从而使得买入成本接近均价。
从这个意义上而言，基金定投也相当于把一个大单拆为多个小单，使成本接近定投期间的均价，以获取基金在定投期间的平均收益。
03
定投建议
如果说指数基金横向分散了个股的风险，是选股上的被动，那么定投就是纵向分散不同入场点的风险，体现了选时上的被动。
基金定投的本质作用是分散选时风险，简单的等额定投获取的是各入场点的平均收益率，其本身并不会带来任何超额收益，其能否盈利、盈利多少，最终还是要依赖于定投标的长期走势。
总之，作为一种简单并有一定效果的投资方法，基金定投没有那么玄乎，不要指望通过定投快速致富，十年十倍；但是，也没必要阴谋论，认为它是机构割韭菜的工具。
如果想要获得超额收益，一定要配合着：
1.低估时买入、高估时卖出；切不可听信，定投任何时候都可以开始。
2.改变筹码分布，底部收集更多的便宜筹码。这就要采用一些不定额的方法，例如：倒金字塔加仓法、价值平均策略等
that"s all.
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