编者按：本文来自微信公众号“零售老板内参”（ID：lslb168），作者： 杨亚飞；36氪经授权转载。
永辉云创或将开启“张轩宁时代”。
12月4日晚间，永辉超市发布关于《永辉超市股份有限公司与永辉云创科技有限公司关联交易框架协议》的公告，宣布今日已与永辉超市创始人、CEO张轩宁签订《永辉云创科技有限公司股权转让协议》。
按照协议，永辉超市约定以393,680,000元的价格向张轩宁转让永辉云创科技有限公司(以下简称“永辉云创”)20%股权(对应注册资本250,000,000元)。 本次转让后，张轩宁持有永辉云创股权由9.6%增至29.6%，成为永辉云创第一大股东。永辉超市原持有永辉云创46.6%的股权。交易如果完成，永辉超市仍持有永辉云创股权26.6%，为永辉云创第二大股东。
永辉超市方面告诉《零售老板内参》(微信ID：lslb168），在新的股权结构下，云创将能够更加灵活的整合内外部资本、资源，根据用户需求、市场变化、资本资源状况，更加敏捷的调整发展节奏，更好的把握市场机遇。
而此次股权转让完后，张轩宁在永辉云创业务的话语权上升至头位。这意味着，张轩宁本人的理念将在云创业务留下更深烙印。
值得一提的是，关于超级物种业态的发展方向，永辉超市董事长张轩松在今年4月份的一次股东交流大会中曾表示，对于超级物种，他跟CEO张轩宁有分歧，“他看好偏重餐饮，我认为重心应该做到家。”由此来看，未来永辉云创的改造方向，不排除完全由张轩宁本人主导进行。
永辉云创为永辉超市控股子公司，主要承担为永辉超市探索零售创新型业务的任务，属于“永辉创新试验田”。包括永辉生活/APP、超级物种、永辉私厨以及最新在福州测试的永辉生活卫星仓业务，均由永辉云创团队操刀设计。
除内部业态创新外，与腾讯在微信支付、扫码购、腾讯云等的智慧零售业务合作，也多以永辉云创为合作起点，并向云超、云商等选择性复制。
值得一提的是，股权转让同时，永辉超市也宣布已与永辉云创签署了《永辉超市股份有限公司与永辉云创科技有限公司关联交易框架协议》，针对商标及品牌授权、IT 系统、物流、 财务、人员、关联方及关联交易等进行约定。这显示出，永辉云创在永辉超市的独立性进一步加强。
这种独立性也体现在了资本层面。截至2018年5月15日，永辉云创注册资本12.5亿元，吸引了包括腾讯、创新工场等多方注资。那么，云创业务目前发展究竟如何？
《零售老板内参》拿到的最新数据显示，线下门店方面，自2017年1月1日，超级物种首家门店在福州开业以来，目前已在全国福州、厦门、南京、深圳、北京、上海、杭州、成都、重庆等多个城市落地60余家门店。永辉生活则已布局全国包括上海、北京、深圳、福州、重庆、厦门等多个城市，共计450余家店面，并且在重点城市已经实现规模化布局。
数字化方面，截至2018年6月，永辉生活APP注册用户达665万，同比增长188%，线上会员复购率40%，提升8%；截止8月28日，永辉超市注册会员850万。目前，永辉超市已有410家门店落地扫码购，云创超级物种、永辉生活门店全线落地扫码购。
在此过程中，永辉云创资产总额高速扩大。根据公告披露，截至2018年9月30日，永辉云创总资产为34.91亿元，净资产13.67亿元；相比之下去年同期分别为12.59亿元、7.01亿元。
但在高歌猛进同时，亏损也是一个不可忽视的问题。2017年度云创营业收入为5.67亿元，净亏损2.67亿元；而在2018年前三季度，营收上升至14.78亿元同时，净亏损上升至6.17亿元，亏损金额进一步扩大。
此次交易显然有利于减轻永辉超市负担，但仍不可忽视的是，零售业的数字化转型，前期势必要进行大量的资金投入。从行业来看，永辉云创的亏损也并非个案。但在亏损同时，云创的发展方向显然也需要重新审视。
此外，永辉超市今日同时发布公告，称张轩松已与张轩宁签署协议，双方自今日起解除一致行动关系，后续双方将依照自身意愿独立行使股东及董事的权利和义务。而在此之前，两人曾于2010年3月10日签署《股东一致行动协议》，该协议已于2013年12月14日到期。双方于当日重新签署《股东一致行动协议》，协议有效期三年。
但该协议于2016 年 12 月到期后，双方未再签署《股东一致行动协议》。但在永辉超市股东大会及董事会会议表决时，双方意见实际仍保持一致。解除一致行动后，张轩松持有永辉超市总股本的14.70%，张轩宁持有7.77%。
尽管此后不再强求双方达到一致行动，但预计双方在永辉超市仍将持相同表决意见。但未来永辉云创的改造方向，或将完全由张轩宁本人主导进行。
在股权转让同时，永辉超市也加紧“到店”业务扩张步伐。根据公告，永辉超市于12月3日，与大连一方集团有限公司(以下简称“一方集团”)、孙喜双签订股份转让协议，拟受让大连一方集团有限公司持有的大连万达商业管理集团股份有限公司(以下简称“万达商管”)股份67,910,214股，占万达商管股份总数的1.5%。每股转让价格为52元, 标的资产价格为3,531,331,128元。
作为国内知名大型商业地产投资及运营商，万达商管在全国商业地产目前属于领先地位。这笔投资意味着，以永辉超市绿标店、超级物种为代表的永辉零售业态，将在相关商业地产有更多落地机会。
显然，永辉超市未来重心仍在“到店”业务，同时升级“到家”能力。但深耕线上业务的永辉云创，天平将向何处倾斜，仍需时间见证。
